第七六零章 四率失衡(2/2)

与美元直接挂钩、香港政府外汇储备丰富、财政赤字问题不严重等等因素，其可被投机方利用的经济漏洞并不多。在这种情况下，投机方如果想要炒作港币，其获胜的几率并不大，那么他们想要投机港币的时候，究竟希望达到一个什么样的目的呢？”

说完这番话，郭守云将目光投向史蒂夫，而后者，则很详实的将这些问题转述给华尔纳。

在听了史蒂夫的翻译之后，华尔纳并没有直接给出答复，他先是用富含深意的目光看了郭守云一眼，继而，推开放在桌上的那一个烤瓷托盘，用原本放在手边的冰刀，在塑胶桌面上刻了一个流线图，这才开口说道。

按照华尔纳的说法，此次国际游资对东南亚、东亚地区的投机，的确不太可能放过香港，因此在目前的香港，已经存在了很大的投机空间，而在这方面，高达一万八千点的港指，显然是最好的投机目标，其中蕴藏的投机利润也最大。而与此同时呢，直接与美元汇率挂钩的港币，也存在着很大的投机机会。

如果根据正常的炒汇模式，此次国际炒家要想通过打压港币获利，首先就等于是在赌局上押注赌港币的贬值，自然就买低美元卖高港币。可现在的问题是，一方面港币的汇率与美元汇率直接挂钩，另一方面，国际炒家手中所掌握的港币资金显然并没有那么多（港币汇率与美元汇率直接挂钩，在香港，港币、美元都可以用，因此，对那些与香港存在贸易关系的国家地区来说，他们更愿意直接用美元交易，而不会过多存留港币），而手中没有港币的情况下，他们要想炒卖港币，自然就得借进港币。这样一来，在投机之初，这些国际炒家就等于是背上了沉重的港币负债，他们要为这些负债支付利息。如此一来，一个矛盾的局面就出现了。当港币汇率受到国家炒家打压而持续下跌的时候，香港政府势必要做出一个金融政策上的调整，以吸纳港币汇流，催发港币升值。这个政策是什么？毋庸置疑，那就是提高港币利率----存款利率与贷款利率同时提高。毫无疑问，一旦这种政策出台，也就是当港币利率提高时，国际炒家因为借贷了大量的港币借款，所以需要承受的利息负债就更加沉重了，弄到最后，他们就等于是在用自己钱砸自己的钱----这也是霍多尔科夫斯基他们推断投机方不会将狙击港币作为主要目标的最直接出发点。

可问题在于，国际炒汇市场上存在着一个极其重要的投机定律，那就是“四率失调”投机机遇的定律。根据华尔纳的解释：任何两种货币之间有四个“率”----两种货币的个别利率、即期汇率、远期汇率，这四个率一定要保持一定的均衡关系，否则就存在着“套利机会”，任何一个投机者，都可以在四率失衡的情况下，以“买低卖高”的策略，在毫无风险的情况下，赚得利润。套利行为会使这些利率或汇率产生变动，直到套利机会消失为止。

老实说，就华尔纳说的这些东西，郭守云并不懂，因为这是最高端的炒汇技巧问题，也是任何教科书都看不到的，今天，等于是来自投机界的高端精英，给他专门上了一课。